ITM, ATM a OTM opce: význam, rozdíly a praktické příklady
ITM, ATM a OTM opce patří mezi základní pojmy, které by měl znát každý, kdo se zajímá o obchodování opcí. Tyto zkratky popisují vztah mezi realizační cenou opce, tedy strike cenou, a aktuální tržní cenou podkladového aktiva. Právě tento vztah pomáhá určit, zda má opce vnitřní hodnotu, zda je „na hraně“, nebo zda je zatím mimo peníze.
Co znamená ITM, ATM a OTM opce?
ITM (In the Money) znamená, že opce má vnitřní hodnotu. U call opce je ITM tehdy, když je strike nižší než aktuální cena podkladového aktiva. U put opce je to naopak: ITM je tehdy, když je strike vyšší než aktuální cena podkladového aktiva.
ATM (At the Money) znamená, že strike je stejný nebo velmi blízký aktuální tržní ceně. Opce obvykle nemá významnou vnitřní hodnotu, ale může mít časovou hodnotu, protože do expirace se cena ještě může pohnout.
OTM (Out of the Money) znamená, že opce nemá vnitřní hodnotu. U call opce je OTM tehdy, když je strike vyšší než aktuální cena aktiva. U put opce je OTM naopak tehdy, když je strike nižší než aktuální cena aktiva.
Call opce: příklady ITM, ATM a OTM
Představme si akcii, která se obchoduje za 100 Kč. Call opce dává kupujícímu právo koupit tuto akcii za předem daný strike.
• ITM call: strike 90 Kč. Opce umožňuje koupit akcii za 90 Kč, i když na trhu stojí 100 Kč. Má tedy vnitřní hodnotu 10 Kč.
• ATM call: strike 100 Kč. Strike odpovídá aktuální ceně akcie. Uplatnění nepřináší okamžitou výhodu, ale opce může mít časovou hodnotu.
• OTM call: strike 110 Kč. Nemá smysl kupovat akcii za 110 Kč, když ji lze na trhu koupit za 100 Kč. Opce zatím nemá vnitřní hodnotu.
Put opce: příklady ITM, ATM a OTM
Put opce dává kupujícímu právo prodat podkladové aktivum za předem daný strike. Proto je logika oproti call opci obrácená.
• ITM put: strike 110 Kč. Držitel může prodat akcii za 110 Kč, zatímco na trhu stojí jen 100 Kč. Opce má vnitřní hodnotu 10 Kč.
• ATM put: strike 100 Kč. Strike je přibližně stejný jako tržní cena, takže opce je na hraně mezi ITM a OTM.
• OTM put: strike 90 Kč. Nedává smysl prodávat akcii za 90 Kč, když ji lze na trhu prodat za 100 Kč. Opce nemá vnitřní hodnotu.
Proč je rozdíl mezi ITM, ATM a OTM opcí důležitý?
Rozdíl mezi ITM, ATM a OTM opcí ovlivňuje cenu opce, její rizikovost i pravděpodobnost, že při expiraci skončí se ziskem. ITM opce bývají dražší, protože už obsahují vnitřní hodnotu. ATM opce jsou často citlivé na pohyb ceny podkladového aktiva a změny volatility. OTM opce jsou obvykle levnější, ale aby se dostaly do zisku, potřebují výraznější pohyb trhu správným směrem.
|
Typ opce |
Call opce |
Put opce |
|
ITM |
Strike je nižší než tržní cena |
Strike je vyšší než tržní cena |
|
ATM |
Strike je přibližně stejný jako tržní cena |
Strike je přibližně stejný jako tržní cena |
|
OTM |
Strike je vyšší než tržní cena |
Strike je nižší než tržní cena |
Pokud si chcete zapamatovat základní pravidlo, u call opce je výhodnější nižší strike než aktuální tržní cena, zatímco u put opce je výhodnější vyšší strike než aktuální tržní cena. Pojmy ITM, ATM a OTM proto nejsou jen teorie, ale praktický způsob, jak rychle vyhodnotit pozici opce, její cenu a potenciální riziko.
